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近年来，我国资产证券化市场发行日趋常态化，流动性明显提升，服务实体经济的能力日益增强，已成为我国债券市场的重要组成部分。本次会议上，穆迪结构融资部高级副总裁郑志杰主持了题为“市场动态不断变化下的ABS市场展望”的圆桌讨论，中诚信国际结构融资部总经理王立，中诚信证评董事总经理邓大为，穆迪结构融资部副总裁/高级分析师周洁，新分享科技服务（深圳）有限公司董事总经理王洁几位嘉宾共同参与了讨论。

价格方面，尽管三亚的除夕酒店单间夜价格达到了近2000元，但与2018年除夕相比，有小幅下降。除夕夜，珠海酒店的价格降幅最高，约下降一成，约790元。酒店的选择方面，2019年除夕选择高低星的游客占比各半。前往无锡、苏州、三亚的游客最爱高星酒店，占比超过了70%。在大理、北海、景洪旅行的游客却更爱低星酒店，占比约为70%。

据中银国际证券统计，从持股数量上看，上周北上资金在市值100亿元以下、100亿元到500亿元之间和大于500亿元的股票净买入量占沪深股通净买入总量的比值分别为49.75%、29.67%和20.58%，显示近期小票更被外资青睐。而股票净卖出量占沪深股通净卖出总量的比值分别为14.20%、40.47%和45.34%。不过，该分析师表示，这种情况或是短期行为。

责任编辑：李锋招商基金2018年四季度投资策略来源：招商基金微讯一、宏观经济环境1、海外市场美国经济数据继续强劲，美联储于9月如期加息。美国8月核心PCE物价指数同比升2%；9月非农就业人口新增13.4万人，9月失业率3.7%，创1969年12月来新低。尽管美国9月ISM制造业指数报59.8，较上月小幅走弱，但整体来看美国经济当前仍非常稳健。受前期欧元走强以及全球需求走弱的拖累，欧元区经济仍有下行压力。欧元区9月综合PMI指数初值54.2，略低于上月的54.5；与此同时，意大利政局不稳以及英国退欧协议的悬而未决也增加了欧洲经济的不确定性。从花旗经济意外指数看，美欧之间的经济增长预期差小幅走阔，叠加美联储主席鲍威尔的偏鹰表态，美元指数近期出现一波上行，同时美国10年期国债收益率也自2011年以来首次突破了3.2%，收益率曲线进一步平坦化。我们认为美国经济已经逐渐接近本轮繁荣周期的顶点，但是论及衰退还言之尚早，四季度美元指数或仍以区间震荡为主。

如燃油车的估值可以根据里程数、车况与维修保养记录结合起来科学提供市场价格，但新能源车的三电系统等部件，让其不能按照同样的办法去估值。对于新能源汽车来说，“心脏”——电池是整车成本最高的部件，占45%左右，但在高成本下，一般电动车的电池寿命只有5到6年左右，而且越往后电池容量损耗越多，续航里程也会减短，这也是大家买二手电动车的最大顾虑。

再次，从获客与留存来看，拼多多均占优势。2018年拼多多新增活跃买家1.74亿，全年销售和营销总支出134.4亿元，即2018年拼多多平均每个活跃买家的获客成本约为77元。虽然随着用户规模的扩大，互联网公司的获客成本会呈现上升的趋势，但拼多多的获客成本与京东、阿里巴巴300-400元的获客成本仍具有明显的优势。